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ATFX:73年石油危機與美國通貨膨脹率走勢分析

2019/11/15 18:09:42  文章來源:第一金融網  作者:ATFX
文章簡介:核心CPI數據是剔除食品和能源后的物價變動數據,我國豬肉價格對CPI的非貨幣貶值性影響已經解釋了為什么要剔除食品價格波動,對于能源類價格波動對CPI走勢的扭曲,可以通過觀察73年第一次石油危機期間,美國的通貨膨脹率走勢圖。

  

核心CPI數據是剔除食品和能源后的物價變動數據,我國豬肉價格對CPI的非貨幣貶值性影響已經解釋了為什么要剔除食品價格波動,對于能源類價格波動對CPI走勢的扭曲,可以通過觀察73年第一次石油危機期間,美國的通貨膨脹率走勢圖。
 


從上圖可以看出,在石油危機之前,美國通貨膨脹率維持在2.5%的水平,在石油危機之后,美國通貨膨脹率迅速升高至12.5%。1973年石油危機,是美國支持的以色列與盛產石油的阿拉伯國家之間爆發戰爭所引起的,在雙方矛盾最尖銳的12月份,歐佩克曾宣布收回石油定價權并對歐美發達國家是由禁運,此舉導致油價從不足3美元的報價,一舉上漲至將近11美元。據估計,美國GDP增長在石油危機期間下降了4.7%,美國全境內開始開啟“石油分配制”,大面積取消不必要的石油消耗。

由此可以看出,在貨幣政策沒有大幅度寬松的前提下,CPI增速依舊可以出現跳漲。所以,雖然說CPI升高代表本國貨幣購買力降低,但升高的CPI如果是由于“物資短缺”所導致的,則不會引起本國貨幣匯率的變動。
下圖為原油2020年1月份合約日線走勢圖
 


11月份已經過去了一半,原油價格基本處在震蕩區間之內,上限58美元/桶,下限56美元/桶,區間較窄,不建議短線參與。美伊矛盾尚未出現新動向,市場對原油關注度較低。
 

從EIA原油庫存走勢圖來看,當前處于庫存上行周期之內,油價面臨下行壓力,預計11月份原油將以小陰線收盤。
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