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鵬華基金陳璇淼:疫情后市場調整或現機會,新基金迎來建倉時點

2020/2/3 14:57:16  文章來源:第一金融網  作者:佚名
文章簡介:目前看整個影響暫時可能只作用于一季度,后續疫情什么時候會結束,很難做準確的預期,需要客觀的去看去分析,有一定的規律,逐步達到高峰期然后消散。

根據目前的疫情的情況和港股的表現,預計節后市場可能會出現一定回調。沖擊比較大的行業可能主要包括食品中的白酒、餐飲旅游,以及一些開工相關的機械,這些行業跟周期高度相關,會受到比較大的影響。從TMT的角度上看主要是影響了一些員工到崗,參與生產工作,所以整個一季度的公司業績可能普遍都會比較差,整體上疫情對整個中國經濟對各行各業的影響可能不容小覷。

目前看整個影響暫時可能只作用于一季度,后續疫情什么時候會結束,很難做準確的預期,需要客觀的去看去分析,有一定的規律,逐步達到高峰期然后消散。

整個市場中包括白酒、餐飲、機械、周期、金融,甚至包括TMT,可能都會在節后開盤有一定的回調。所有的股價反應的都是公司在未來這么多年份的現金流折價,只要度過了高發期(一季度)的影響,企業本身的質地可能不會發生太大的變化,對整個公司的價值并沒有那么大的影響,影響的只是一個季度的業績。

往稍微長遠一點的時間看,比如2020-2021年,這些公司的業績預計慢慢會回歸。比如像高端酒,短期可能會受沖擊,但是股價跌完之后反而可能出現報復性的反彈。此外像醫藥板塊,其實本次反而是受益的。像餐飲行業也會慢慢修復。TMT中就2020年看,像半導體、設備、材料、5G等,現在估值都很高,但是仍然處于非常高的景氣狀態,如果回調結束,估值壓縮了,那么投資機會將非常難得。參考20195月的時候,受貿易戰的沖擊,市場大幅回調,給了非常好的一個買點機會。

我們重點關注并投資的這些公司,尤其這些白馬,長期來看都是在不斷的成長的,一個季度的影響實際上并沒有那么大,當這些公司經歷過估值壓縮后,像很多高端白酒,再跌10%后估值只剩十幾倍,稍微往長一點看可能會有非常好的絕對收益;包括像TMT行業也是同樣的道理,一些股票的估值如果能夠調下來,或都會出現非常好的買點。

如果節后市場因為疫情出現大幅調整,那很多股票都變得可以買了,因為公司都還是那個公司,一個季度的事情,不影響它未來十年的事情。

最后,預計節后市場大概率會出現比較快、比較烈的調整,站在公募基金和新發基金的角度,我們的重中之重的核心還是希望能夠給持有人獲得一定的絕對收益回報,那么調整完后的市場,都會是一個非常好的建倉時間窗口,我們重點關注的行業還是那些,比如醫藥、TMT和部分消費等,往后看大概率都會有不錯的收益回報。

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