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私募高手復盤"非典"行情:新冠肺炎背景下A股怎么走?

2020/2/3 14:47:50  文章來源:第一金融網  作者:佚名
文章簡介:2003年初,A股市場一度火熱,然而隨著“非典”的全面爆發,開始漫漫熊市。對于A股具體而言,可謂冰火兩重天,比如醫藥板塊,市場以“非典”的名義把抗“非典”的題材發揮到極至。

  每經記者 楊 建    每經編輯 吳永久    

  2003年初,A股市場一度火熱,然而隨著“非典”的全面爆發,開始漫漫熊市。對于A股具體而言,可謂冰火兩重天,比如醫藥板塊,市場以“非典”的名義把抗“非典”的題材發揮到極至。

  2020年的當下,新冠肺炎疫情正處于嚴峻形勢,結合“非典”的歷史,兩大私募高手深度復盤2003年的“非典”行情,從技術角度分析新冠肺炎背景下A股市場怎么走?

  新里程董事長賴戌播:負面影響低于非典時期

  2020年春節期間,外圍股市紛紛大跌,A股延遲開市,但難以避免下跌,只是跌幅和速率存在較大不確定性。

  從2003年“非典”期間上證指數表現來看,在疫情比較嚴峻的3~4月間,上證指數一度大漲超過10%,而7月份前后疫情已明顯受控,但大盤卻破位下行,并持續下跌超過10%?梢姟胺堑洹币咔椴⑽磳Υ蟊P構成實質性影響。

  從目前新冠肺炎疫情特點和發展路徑來看,賴戌播認為本次疫情對經濟的影響不會明顯超過“非典”時期,對大盤的負面影響將低于2003年“非典”。

  疫情在對某些行業板塊(比如娛樂、餐飲、旅游、酒店、航空、運輸、零售等)構成負面影響的同時,也會對另一些行業板塊(如醫藥醫療、在線教育、在線娛樂等)構成正面影響,將會在很大程度上對指數構成對沖,因此,疫情的影響大概率主要表現為不同板塊的波動方向和幅度不一樣。

  值得重視的是,股市的波動通常都不會受到單一因素影響,新冠肺炎疫情只是其中一個階段性影響因素。觀察2003年“非典”期間上證指數與道瓊斯指數的對比走勢可以發現,上證指數受道瓊斯指數走勢影響,比受“非典”疫情影響更明顯。

  本次新冠肺炎疫情期間,外圍(以道瓊斯指數為主要參考)與上一次最大的不同在于,外圍股市大部分處在階段性高位,尤其是道瓊斯指數,處在十多年來的高點。因此,道瓊斯指數近期的表現可能對A股大盤構成更多、更直接的影響。

  股市波動受很多不同因素的影響,其波動也有明顯的內在規律。根據賴戌播的時間周期分析模型,2020年春節前A股大盤開始下跌完全符合其中短期的時間周期規律。

  上證指數日K線圖呈現一個明顯的周期規律,即50-80-50-80(個交易日)的交替峰谷循環規律。根據這個規律可以預測1月中下旬出現波峰(小型頂部),如果本次峰谷循環繼續是50個交易日左右,則大盤節后仍將調整2~3周,完成50個交易日左右的小型峰谷循環,至2月中下旬完成調整,然后進入下一個80個交易日左右的中型峰谷循環。

  綜上所述,雖然新冠肺炎疫情必然會對宏觀經濟構成一定的負面影響,但受到顯著負面影響的可能性不大,不必夸大疫情對滬深股市的負面影響。股市的內在規律才是走勢的決定性因素。

  基于滬深股市中長期進入第五輪牛市的判斷,本次受疫情影響的下跌,大概率還會持續2~3周,但下跌幅度不必過于悲觀。戰略上,應該把本次下跌,看作參與牛市的重要的“;仡^”戰略機會,是低吸成長股、優質股的良機。

  資深私募人士陳熙偉:2910點是最后一道防線

  回顧2003年“非典”時期的滬指走勢,從技術面上進行復盤,看是否能對本次疫情后的股市找到一點蛛絲馬跡。

  其實從技術圖形上可以看出,2003年“非典”疫情的開始與結束以及中間的發展,與指數的方向和轉勢的時點關系并沒有想象中的大,相反,行情的發展與技術圖形上的支撐壓力位置關聯性更大。

  將滬指的2002年6月25日的最高點1748.89點到2003年1月6日的最低點1311.68點的區間按黃金分割的比率進行劃分,再把“非典”期間一些重要的事情標出,可以看到,滬指自1311.68點開始的運行,都基本符合黃金分割的各個比率位置,比如2003年3月27日指數重新回到0.618的位置后,就往0.5的位置(也就是1527點)前行,并且在最后到了接近0.191的1665點附近,也就是1649.6點才見頂回落,開始了長達5個月的調整,依次從0.382的位置跌到前底1311點附近結束。

  再看本次新冠肺炎疫情發展期間滬指的走勢。將3288.45點到低點2733.92點區間畫出黃金分割線,可以看到,當指數到達3127.17點見頂后,疫情引起市場重視,同日行情跌破0.382的3077.97點位置。接著是1月23日武漢發布離漢通道暫時關閉,使當天指數低開低走,快速跌破0.5的位置3012.87點。那接下來是不是行情就要往下尋0.618的2947.78點位置呢?從“非典”行情的指數走勢上來看,這個概率非常大,2947點的位置也剛好是前一波上行的起漲點。是否代表行情就此轉弱呢?這個時候還要關注從2733.92點和2857.32點的趨勢線連線上,按大致推斷,趨勢連線在2910點位置,也就是說這個位置是行情延續上行的最后一道防線,前面有2926點~2935點的缺口位置。如果開市采用低開方式釋放市場情緒,在2910點附近企穩再上行修復,是比較好的情況。如果回補2926點缺口后再上行,則是最好的情況。當然,如果是采取別的方式,則投資者一定要關注好行情重要點位的支撐和阻力作用,對于持股的板塊,最好是深入了解其在疫情之下是否會影響其盈利情況,并且密切關注這段時間管理層的系列政策發聲,特別是在重要的技術位置。

  2003年“非典”疫情對第三產業影響較大,疫情對于醫藥板塊的公司而言,只是一個偶然事件,不會從根本上改變一個公司的長期盈利情況,大多只會引導一段階段性行情,在這一點看,醫藥板塊具備一定的快進快出參與意義。

  一般投資者如果強烈看好醫藥板塊打算參與,要盯好前期龍頭如聯環藥業(14.690, 1.34, 10.04%)、魯抗醫藥(12.530, 1.14, 10.01%)、四環生物(6.040, 0.55, 10.02%)、萊茵生物(11.920, 1.08, 9.96%)的走勢,還有海王生物(5.300, 0.48, 9.96%)、以嶺藥業(17.850, 1.62, 9.98%)、神奇制藥(9.430, 0.86, 10.04%)、東北制藥(9.850, 0.90, 10.06%)等個股,還有這次疫情中被提起最多的口罩,對應的個股包括龍頭股份(9.900, 0.90, 10.00%)、泰達股份(5.590, 0.51, 10.04%)、振德醫療(33.130, 3.01, 9.99%)、江南高纖(3.110, 0.28, 9.89%)等個股,檢測材料相關的個股如西隴科學(7.060, 0.64, 9.97%)、達安基因(16.400, 1.49, 9.99%)、華大基因(87.450, 7.95, 10.00%)、科華生物(17.790, 1.62, 10.02%)等。

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